河南金山化工集团

通过对外投资扩张，中盐化工（600328.SH）剑指国内第一纯碱生产企业。

7月28日中盐化工披露，青海国投将其持有的青海发投碱业有限公司（简称“发投碱业”）通过长沙联合产权交易所公开挂牌转让，公开挂牌转让底价为28.3亿元，中盐化工拟通过公开摘牌方式受让该挂牌股权。

为了完成本次交易，中盐化工将通过股权融资的方式筹措资金，降低对上市公司的财务风险。公司同时宣布，拟向不超过35名投资者非公开发行股份募集资金不超过28亿元，全部用于本次收购。

据公司介绍，发投碱业主营业务与中盐化工子公司昆仑碱业相同，均主打纯碱产品。发投碱业目前拥有已投产的核定产能为140万吨的纯碱生产线，同时拥有二期产能为90万吨的纯碱生产在建项目。中盐化工则拥有技术领先、产能240万吨、位居国内前三的纯碱生产能力。

中盐化工表示，收购发投碱业完成后，上市公司纯碱生产能力、生产规模、业务规模将进一步扩大，成为国内第一大纯碱生产企业。

通过股权融资筹措28亿交易资金

据了解，本次交易标的发投碱业成立于2014年4月，现有注册资本5.19亿元，由青海国投公司持股100%。

截至今年5月末，发投碱业总资产22.57亿元，总负债8.43亿元，所有者权益14.15亿元，产权交易标的价值为28.3亿元。

为了完成本次股权受让，中盐化工已经支付保证金8.49亿元，并将在股权交割等事项完成后一次性支付剩余产权交易价款19.81亿元。

但从中盐化工现有的资金状况来看，此笔交易全部采用现金支付将加大上市公司的资金压力。截至今年3月末，中盐化工总资产137.72亿元，其中流动资产33.09亿元，货币资金8.29亿元，交易总价款28.3亿元约为中盐化工账面货币资金的2.4倍。公司负债总额65.28亿元，资产负债率47.4%。

中盐化工亦坦言，公司本次收购涉及金额较大，若仅通过借款融资，将使得上市公司资产负债率和财务费用大幅上升，营运资金较为紧张，从而对上市公司正常经营活动带来不利影响。

为此，中盐化工同时推出定增方案，通过股权融资的方式筹措交易资金。方案显示，中盐化工拟非公开发行股票不超过2.87亿股，募集资金总额不超过28亿元，在扣除发行费用后将全部用于收购发投碱业100%股权。

值得一提的是，本次发行不会导致公司控制权发生变动。目前，吉盐化集团持有中盐化工55.69%的股份，公司实际控制人为中盐集团，最终实际控制人为国务院国资委。按照发行上限计算，发行完成后，吉盐化集团的持股比例42.84%，依旧为上市公司控股股东，公司实控人不改变。

将发挥业务协同扩大规模优势

实现产业整合，扩大规模优势，是中盐化工花大力气收购发投碱业的主要原因。

据了解，中盐化工是一家集盐、盐化工、医药健康产品等生产及销售为一体的综合性企业。公司拥有世界产能最大的金属钠生产线、全国单套产能最大的氯酸钠生产线、被列入国家863计划项目的核级钠生产线，并拥有技术领先、产能240万吨、位居国内前三的纯碱生产能力。

发投碱业的主营业务与中盐化工位于德令哈的子公司昆仑碱业相同，为纯碱产品等的生产及销售，生产工艺均为氨碱法。发投碱业目前拥有已投产的核定产能为140万吨的纯碱生产线（一期），同时拥有二期产能为90万吨的纯碱生产在建项目（二期）。

去年受疫情影响，化工行业受冲击较大，中盐化工和发投碱业业绩均有不同程度的下降。

2020年，中盐化工实现营业收入97.53亿元，同比减少9.18%；净利润5.54亿元，同比减少38.12%。随着疫情好转，对业务影响逐渐趋缓，今年一季度中盐化工的营业收入和净利润分别为23.65亿元、2.55亿元，同比增长22.8%、315.83%。

定增方案显示，2019年至2021年前五月，发投碱业分别实现营业收入16.21亿元、11.59亿元、7.15亿元，净利润2.24亿元、-4540.86万元、6293.27万元。公司表示，2020年受疫情影响，纯碱行业下游企业开工不足、运输受限，导致纯碱市场供需失衡，纯碱生产企业普遍出现业绩下滑。2021年以来，发投碱业经营业绩受疫情的影响已逐步消除。在当前盐化工特别是纯碱行业格局下，产业规模优势是主要竞争点之一。中盐化工表示，收购发投碱业完成后，上市公司纯碱生产能力、生产规模、业务规模将进一步扩大，成为国内第一大纯碱生产企业。上市公司通过集中许可产能资源，在规模生产、集中采购与销售、技术创新、统一标准、综合管理等方面资源优势互补，扩大规模优势与竞争优势，从而提高并巩固上市公司的行业地位。