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行业新闻
玻璃纯碱产业链供需分析及市场价格走势预判
2023-08-31
各环节供需关系相异,市场走势分析

纯碱:检修季货源供应紧张局面加剧,纯碱行业库存快速下降,价格涨幅扩大。

2023年纯碱供需双增。1-8月份纯碱行业新增产能170万吨。高利润驱动下,上半年纯碱行业开工负荷率维持在9成左右,产量明显增长。卓创资讯统计1-7月份国内纯碱累计产量在1817.5万吨,同比增长7.8%。光伏玻璃新增产能持续释放,伴随着浮法玻璃厂家盈利情况的好转,浮法玻璃复产及新点火产线增多,重碱需求持续增长。截至8月17日,浮法玻璃及光伏玻璃日熔量在25.92万吨,较去年年底增加2.25万吨。

进入7月份以后,纯碱检修、减量厂家集中,行业开工负荷率下降至8成以下。货源供应量减少,纯碱企业库存持续下降,多数纯碱厂家库存不足当天产量,行业库存下降至历史同期低位。同时终端用户及贸易商纯碱库存不断下降。行业总库存降幅明显,货源供应紧张局面加剧。在此情况下,纯碱市场价格涨幅扩大,部分区域存在一货难求的局面。截至8月22日,国内轻碱市场主流出厂价格在2400-2500元/吨,重碱新单终端价格在2700-2900元/吨,环比上涨40%。其下游浮法玻璃与光伏玻璃生产成本均呈现增加趋势。

浮法玻璃:2023年浮法玻璃供需结构同比改善,当前刚需支撑行业去库,8月份价格上涨较明显。

供应端,2023年以来随着盈利改善,浮法产线点火,产量有所增加。据卓创资讯数据,预计8月份起同比产能增速将转正,8月底全国在产日熔量预计17.195万吨,同比增加0.41%。需求端,2023年以来整体需求同比有所改观,尤其公建工程项目订单改善明显。近期看,8月份较6-7月份下游订单改善明显,部分大型加工厂订单实现翻倍。

2023年以来浮法玻璃价格同比改观明显,尤其行业利润扭亏为盈,二季度以来盈利表现良好。8月份随着需求端进一步好转,下游货源消化能力增强,备货积极性提高,推动价格上涨。截至8月18日全国浮法白玻均价2094.01元/吨,环比价格上涨6.74%。随着价格逐步走高,近期成交转弱,涨势放缓,局部个别厂价格出现松动。分析来看,一方面,在高利润情况下,下游加工厂大量备货动力不足,浮法厂优先保持一定产销;另一方面,终端消息面偏空,期货价格转弱,中间商兑现利润,下游加工厂减少提货,暂时消化自身库存。

光伏玻璃:2023年新产线投放节奏放缓,供需关系稍有缓和,8月市场改善,环比价格上调1.96%。

供应端,截至2023年7月份,国内光伏玻璃新点火产线14条,合计日熔量15400吨/日,增速较去年同期放缓。国内新增装机及海外订单呈现逐渐增加趋势。进入三季度,需求陆续升温,玻璃需求好转,价格呈现小幅上扬走势。目前3.2mm镀膜玻璃主流成交价格25.5元/平方米左右。

近年来光伏玻璃新增产能较多,供需关系失衡,厂家利润空间有限,部分阶段处于亏损状态。2023年盈利情况低于往年同期。二季度以来,随着天然气及纯碱成本压力缓解,加之需求陆续升温,玻璃厂家利润稍有修复。而整体来看,供应较为充足,部分厂家以价换量,成交存商谈空间,整体来看,利润水平稍显一般。

综合来看,上半年玻璃环节利润空间有限,部分新产线投产节奏放缓。而纯碱开工偏高,供应充足,价格阶段性承压下滑。进入三季度,随着终端需求好转,玻璃环节盈利能力修复,部分新产能补入,纯碱开工下滑情况下,市场供应趋紧,三方价格均呈现上扬走势。

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虽缓但增,下半年来看,各环节供应端压力有不同程度增加

纯碱:检修季收尾,后期供应量增加。

8月下旬纯碱厂家开工负荷率提升空间有限,货源供应紧张局面持续。江西晶昊已经停车检修,淮南德邦仍在停车中,8月下旬华昌化工、中盐昆仑碱业计划检修,中盐青海碱业开工负荷不足。短期国内纯碱厂家开工负荷率或维持在85%以下。目前多数纯碱厂家订单充足,部分厂家已经接单至9月中上旬,纯碱企业库存仍有进一步下降的可能。终端用户原料纯碱库存维持在3-15天,下游用户补货存在一定难度,部分地区存在一货难求的局面。在此情况下,8月下旬到9月上旬,纯碱市场涨幅或进一步扩大。

后期内蒙古博源银根化工、金山化工五期装置产能将逐步释放,同时内蒙阜丰、连云港德邦纯碱装置有望投产,预计到年底国内纯碱产能达到3900万吨左右。同时检修季结束之后,高利润驱动下,纯碱企业开工负荷率有望提升。货源供应量将逐步增加,而需求增长有限,四季度需求增速或不及供应增速,国内纯碱市场或面临一定下行压力。

浮法玻璃:需求改善,后期产能或趋于平稳

2023年以来随着盈利改善,浮法产线点火增加。据卓创资讯数据,预计8月份起同比产能增速将转正,8月底全国在产日熔量17.20万吨。9月份之后产能预期将趋于平稳,一方面点火产线减少,另一方面计划冷修产线预期在利润支撑下或推迟。预计下半年平均在产日熔量17.14万吨,较上半年预期增加4.93%,但仍低于2021年下半年及2022年上半年。季节消费对比看,常规年份,下半年消费较上半年增量大致在10%左右,因此下半年产能增量或无需过度担心,但需求情况仍是决定价格的关键。

2023年以来整体需求同比有所改观,尤其公建工程项目订单改善明显。8月份较6-7月份下游订单改善明显,部分大型加工厂订单实现翻倍。据卓创资讯调研了解,8月份工程开工好转,下游加工厂订单改善,尤其工程玻璃加工厂改善较为直观,主要表现在中大型加工厂。部分大型加工厂持有订单达到0.8-2个月,南方部分一线品牌加工厂及地方品牌加工厂订单甚至超过2个月。从订单类型看,公建订单改善增量好于住宅,但均有所增长。从接单情况看,部分为9月份集中交货,因此卓创资讯认为9月份需求整体仍然存在支撑。

长线看,四季度浮法玻璃需求仍然存在较强不确定性。目前加工厂回款压力较大,多视付款条件选择性接单,四季度还需关注“保交楼”进展及浮法玻璃下游产业链环境变化。

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光伏玻璃:产能增速放缓,需求持续性仍需观察

2021-2023年光伏玻璃产能快速投放,进入2023年产能置换、风险预警及供需关系转变的因素影响下,产能投放节奏放缓。据卓创资讯数据,截止8月中旬,国内在产光伏窑炉日熔量合计89880吨/日,环比增加37.62%。一方面,虽新能源占比提升背景下,需求预计有较大增量,但各环节发展节奏不匹配,目前光伏玻璃供应量充足,阶段性供需失衡较为常见。另一方面,利润水平持续偏低,部分阶段亏损,增加厂家观望心态。目前新增多集中于一二线企业,预计至年末国内光伏玻璃日熔量可达10万吨/日水平,鉴于新增多集中于四季度,综合考虑产能爬坡期等因素,年内新增产量有限。从消费端来看,三四季度海外订单加之国内装机等需求支撑尚可,因此供需关系好于上半年,厂家库存缓降,利润逐渐修复,但因组件成品库存偏高,需求持续性仍需观察。

2023年国内新增装机情况来看,1-7月装机合计97.16GW,同比增加157.5%。据卓创资讯调研了解,目前组件厂家开工情况良好,部分头部厂家接近满产水平。海外市场需求持续好转,圣诞节前采购阶段,订单跟进情况尚可。短期来看,需求端支撑良好。而四季度国内需求增量空间有限,海外订单临近收尾,加之组件库存偏高,综合预计三季度市场稳中偏强运行,进入四季度需求有逐渐转淡趋势。长线来看,市场空间可期,但仍需观察新产线投产情况。

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综上所述,目前纯碱玻璃各环节市场较上半年有所修复,需求端亦存一定支撑。而四季度来看,需求支撑有所转弱,影响市场走势的主要因素或集中于玻璃纯碱的产能新增情况。

风险提示:风险预计及产能置换对于光伏玻璃新产线投放的影响;基于供需及盈利情况,企业自发调节新产能投放节奏;终端装机推进及房地产环节需求持续性。


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