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纯碱 | “碱”直疯狂 价格新高
2023-09-05

近期,纯碱无论现货还是期货,“碱”直疯狂。纯碱现货年内新,价格直追2021年高点,期货涨停-跌停-涨停,身在其中,感受震幅。如此大的波动,如此强势现货,何时休,备受关注,也许在近期,也许在冬季。

近期纯碱市场关注点:

1、纯碱装置检修涉及产能及损失量,前期检修企业恢复时间及量产速度。

2、远兴、金山等新增产能的投放速度及提产时间。

3、纯碱企业待发订单的持续性及接收待发量。

4、下游企业纯碱库存量、采购情绪及成交价格。

5、国外纯碱是否有到货,到货量如何。

6、目前下游企业的经营现状及终端产品销售价格一

一 检修尾声 供应增量进行时

2023年,纯碱企业检修趋向尾声,供应增量进行时。当前,纯碱开工及产量处于较低水平,伴随着检修的结束,开工及产量逐步恢复。从时间上推算,9月上旬开工维持85%以下,9月下旬开工在85%以上,其中投放的新装置的量产时间及其他的设备投放进度,对于整体供应提升周期有重要作用。

1、检修趋向尾声,供应有望增量

图1 国内纯碱开工率走势图

图2 国内纯碱产量走势图

2、强现实,期货向上修复

图3 重质纯碱基差走势图

近期一段时间,纯碱市场供需的变化,对于期货价格有影响,宽幅震荡,情绪和心态波动,是近月与远月的博弈,也是现实与未来的博弈。进入9月,现货持续强势,价格大幅度上调,期货价靠拢现货,从价格角度看,近月的期货往上冲劲更足,远月跟随。

二库存最低,价格最强

预测:随着检修的结束及新装置的预期,供应端后续底部爬坡。当前,上中下库存都低,前期订单的支撑及新订单的延续,需求支撑,紧张局面短期会持续,9月新价格继续上调。

1、库存低,支撑价格高位

隆众资讯数据监测,截止到8月31日,国内纯碱厂家总库存14.13万吨,环比-0.47万吨,跌幅3.22%。其中,轻质纯碱8.46万吨,环比-1.14万吨,重碱5.67万吨,环比+0.67万吨。目前纯碱企业库存低,维持不到2天的产量,基本没有压力,货源紧张,发货慢。

图4 国内纯碱厂库库存走势图

2、社库整体偏低,交割库库存微增

当前,纯碱社会库存低,其中包含贸易商及交割库,期现库存。现货紧张,提货速度慢,贸易商库存较低。纯碱交割库库存截止到本周2万多点,处于新低水平。

图5 国内纯碱社会库存走势图

3、下游待发增加 厂区库存低

截止到8月24日,对于玻璃企业纯碱场内库存天数统计,37%的样本库存天数8.98天,下降3.05天;45%的样本,库存8.70天,下降2.60天,50%的样本,纯碱库存8.70天,下降2.57天。从趋势看,下游目前纯碱原材料库存较低,有企业库存不到一周,近期发货较慢。

图6 国内浮法玻璃企业纯碱库存走势图

4、新订单接收,待发增加

截止到8月31日,纯企业待发订单增加,目前维持接近17天,月底或月初企业陆续接单,新价格上调。从目前看,有企业尚未出新价格或暂不报价,执行订单或直供稳定客户为主。

图7 国内纯碱企业订单走势图

5、现货价格提涨,利润增加

近期,纯碱市场走势稳中偏强,月初新价格上调,且幅度大,企业利润表现增加趋势。原材料价格波动小,成本端相对稳定态势。

图8 联产工艺纯碱利润(双吨)

图9 氨碱工艺纯碱利润

三 近期补库 纯碱重心上移

预测:当前,下游原材料库存低,纯碱采购紧张,价格重心上移,成本增加,有行业终端产品价格上调。下游经营情况不一,面临高价原材料,不排除有些企业会选择适当调整负荷或使用替代品。

1、浮法玻璃消费稳定

下游浮法玻璃生产线相对稳定,但原材料纯碱库存不高,场内库存偏低,月初补库,成交价格上移。截止到本周四,浮法玻璃行业开工率为80.98%,环比持平;浮法玻璃行业产能利用率为82.97%,环比+0.60%。浮法玻璃日产量为17.00万吨,环比+0.47%,全国浮法玻璃产量118.77万吨,环比+0.73%,同比+0.74%。近期浮法产销提升,市场情绪好转,浮法玻璃企业现货价格上调,短期现货偏强运行。

图10 浮法玻璃价格走势图

浮法玻璃周均利润 376 元/吨,周环比下降 132 元/吨。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 260 元/吨,环比下降 141 元/吨,以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 324 元/吨,环比下降 112元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 544 元/吨,环比下降 143 元/吨。

图11 浮法玻璃利润变化

2、成本增加,需求提振,光伏价格有望上行

隆众资讯数据监测,截至本周四,全国光伏玻璃在产窑炉 113 座,在产产线共计 448 条,在产日熔量91160 吨,环比+1.11%,同比+37.29%。从投放计划看,近期有企业计划点火投放,预期产能增加趋势,纯碱消费利多。光伏下游需求表现尚,组件近期采购增加,提前备货。纯碱价格上涨,成本提升,以及需求提振,预计光伏价格有上涨预期。

图12 光伏玻璃在产日熔量

四 纯碱趋势近强远弱

本周重点关注新产能的产量释放、纯碱检修损失量、现货价格调整、订单接收量、下游的生产情况及原材料库存、纯碱进出口。

供应:检修尾声,稳步提升

9月上旬前,纯碱企业检修与复产同步运行,产量和开工窄幅波动为主,预期85%以下。进入9月中下后,检修基本结束,纯碱供应有望增加。新装置如果量产,供应增加会更加明显。其中,设备突发或不及预期,对于整体供应会有影响。

需求:原材料库存低,价格重心上移

对于下游而言,纯碱近期货源紧张,且自身库存不高,采购补库情绪较高,成交重心上移,成本提升。下游整体消费相对稳定,波动不大,听闻个别行业负荷有下降。

结论(短期):供减需增,情绪高,纯碱现货价格上调,且幅度大,低库存运行,预期短期现货偏强看待,强现实。

结论(中长期):检修过后及新产能释放增量,量产后纯碱供应增加,紧张局面有望缓和。新产能正常后,供应增量明显,趋势看纯碱负重,现货价格回落预期存在。


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