河南金山化工集团

隆众资讯数据监测，2023年纯碱价格与产能利用率相关系数0.26，低度相关。从上图可以看出，上半年纯碱开工相对高位，装置检修零散，现货价格稳中下跌，主要是新装置面临投产预期，市场情绪担忧，价格处于下跌，后市伴随纯碱装置处于检修季，而新装置增量不及预期，致使价格开始反弹。但进入四季度，新装置已顺利释放且检修结束，现货价格再次处于下跌状态。分析来看，产能利用率的变化对于价格的波动有一定影响。

来源：隆众资讯

2019-2023年国内纯碱产量与产能利用率变化对比来看，两者走势的相关系数在0.51，属于低度相关。2019-2022年，纯碱产能整体波动不大，在2020年期间，受疫情影响，需求减弱，纯碱库存高位，价格下跌，企业亏损，部分企业减量生产，导致产量下降。2023年，由于内蒙古远兴及河南金山新产能的投放，供应端在四季度开始呈现明显增加，故产量增加明显，增速约在11.21%。

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2019-2023年国内纯碱产量与均价变化之间相关系数在0.47，呈弱相关关系。2019-2020年纯碱价格呈现下降趋势，主要受疫情影响，需求下降明显，现货价格下跌，企业陆续降负停车；2021年，随着光伏产业的崛起，新增产能释放，以及浮法玻璃行业强势运行，纯碱需求明显提振，下半年能耗双控的利好刺激，导致纯碱价格创历史新高，利润丰厚，企业产量随着增加；2022年纯碱走势良好，下游需求表现增加趋势，现货价格上涨，利润高，装置开工率高；2023年纯碱进入下滑通道，供应的大幅增量占据主导。纯碱自2019年底上市以来，产品运行的金融属性加入其中，市场运行的逻辑不再是简单的供需主导，因此产量与价格之间的联动性有所降低，但整体来看产量与价格之间的关性依旧是存在。