河南金山化工集团

导语：近期，国内纯碱市场价格不断下探，虽有装置处于检修状态，但下游玻璃行业需求不佳，导致纯碱企业库存持续增加，从而纯碱市场缺乏提振支撑，业内成交气氛清淡，不温不火下，纯碱价格延续低位。

自8月上旬，伴随四川和邦、内蒙古化工、安徽红四方、河南金山、内蒙古银根化工等装置的检修及减量，纯碱产量及开工率开始呈现下行，叠加中下旬以及9月初多套装置停车检修，纯碱日产量从8月初的10.86万吨下降至8.56万吨。供应端产量缩减，但对市场难以形成支撑。本周后，国内纯碱装置面临恢复，供应端将逐步增量。

国内纯碱供应虽减量运行，但企业库存仍稳中攀升。截止9月5日，国内纯碱厂家总库存128.36万吨，去年同期库存量为12.47万吨，同比+115.89万吨，涨幅929.35%。主要仍是下游企业补库情绪不佳，自身效益寡淡，亏损状态下，部分玻璃企业减产运行，终端需求难以有效支撑，自下而上形成负反馈，致使纯碱库存持续增加，价格亦是弱势下行。

从重碱供需差来看，今年重碱大部分处于累库状态。国内纯碱供应高位，下游企业整体表现谨慎，采购谨慎下，纯碱库存逐步攀升。近期，玻璃行业部分企业减产运行，浮法玻璃日熔量从年内高点17.62万吨下降至16.76万吨；光伏玻璃日产量从年内高点11.65万吨下降至10.03万吨，纯碱受新装置量产影响，年内供应量整体处于高位，近期检修装置面临结束，供应将再次回归，供需博弈下，后市累库预期仍令人担忧。

综合来看，短期纯碱市场缺乏利好支撑，虽有企业减量至10月底，但传统检修季已进入尾声，后续企业检修力度将缩减，供应量面临增加。下游企业需求亦是不佳，叠加部分企业减产，导致对纯碱需求减少，市场情绪偏低。供增需弱下，纯碱价格或延续弱势调整。