河南金山化工集团

进入9月份，纯碱装置大稳小动，前期个别检修企业恢复不及预期，且有部分装置减量运行，致使纯碱供应增加缓慢。目前，甘肃金昌、天津碱业尚未恢复生产，银根化工、杭州龙山、中盐昆山、金山孟州及获嘉等装置减量运行，截止9月20日，纯碱日产量9.62万吨。下周，国内纯碱仍有装置面临恢复，供应端亦存增加预期。

国内纯碱供应稳步提升，需求谨慎下，企业库存稳中攀升。截止9月19日，内纯碱厂家总库存139.88万吨，较上周四增加4.83万吨，涨幅3.58%。其中，轻质纯碱64.33万吨，环比减少0.26万吨；重质纯碱75.55万吨，环比增加5.09万吨。去年同期库存量为17.12万吨，同比+122.76万吨，涨幅717.06%。当前，纯碱企业库存逐步攀升，但企业库存集中性相对高，西北、西南区域库存持续高位，近期，华北区域库存小幅增加。下游企业收益不佳，亏损状态下，部分玻璃企业减产运行，终端需求难以有效支撑，自下而上形成负反馈，故纯碱库存持续高位。

从重碱供需差来看，今年国内重碱基本处于累库状态。国内纯碱供应居高不下，下游备货周期缩减，对纯碱采购情绪谨慎。近期，玻璃行业部分企业冷修、减产运行，浮法玻璃日熔量从年内高点17.62万吨下降至16.67万吨；光伏玻璃日产量从年内高点11.65万吨下降至9.85万吨，需求端下降明显。纯碱传统检修结束，供应面临增量，且四季度仍有新装置存投产预期，供需博弈下，后市累库预期仍令人担忧。

综合来看，短期纯碱市场缺乏驱动，市场价格不断下移，部分企业利润收缩，成本压力凸显，无强劲利好的支撑下，纯碱市场或延续低位震荡。