近期，伴随美国大选及国内全国人大常委会议的结束，市场情绪放缓，逐步回归供需逻辑。基本面来看，周内纯碱有装置减量运行，综合产量环比下降2.11个百分点，库存小幅下降，但仍处于一定高位，下游需求保持刚需，整体基本面供需矛盾仍存，短线纯碱市场预期淡稳震荡。
上周，国内纯碱产量69.53万吨，环比减少1.50万吨，跌幅2.11%。轻质碱产量28.86万吨，环比减少0.42万吨。重质碱产量40.67万吨，环比减少1.08万吨。纯碱综合产能利用率83.41%，环比减少1.79个百分点。主要原因，河南金山逐步减量运行、山东海化老线停车检修、中盐昆山虽恢复生产，但减量大于增量，因此周内产量环比下降。
下周来看，纯碱近期检修预期较少，仅个别企业负荷波动，预计下周整体开工及产量呈现上涨趋势，测算下周产能利用率约在85%附近，产量接近71万吨。
2020-2024年浮法玻璃日度产能利用率走势图
本周浮法玻璃行业平均产能利用率78.82%，环比增长0.01个百分点。全国浮法玻璃产量110.55万吨，环比+0.01%。周内1条前期点火产线开始出玻璃，1条产线放水，周度产能利用率及产量微幅增长。下周暂无产线有点火或者放水计划，日产量或将维持稳定，预计下周周产量或将在110.93万吨左右。
本周光伏玻璃企业产能利用率为 73.09%，环比-1.77%。周内光伏玻璃自身供应端无实质性产能冷修或堵窑口，仅有两条前期保窑产线因旺季已过且短期无投料预期，因此在产数据进行调整。预计未来一周行业减量仍将继续，减产主力以老旧或小窑炉为主，具体停窑计划目前不确定，突发情况预计较多，需及时跟进。
重碱供需差数据来看，周内重质纯碱产量40.67万吨，环比减少1.08万吨；全国浮法玻璃产量110.55万吨，环比+0.01%；光伏玻璃在产产能64.35万吨，环比-2.46%。纯碱供需均小幅调整，在重碱产量下降下，供需差依旧无明显好转，累库格局延续。
基于上述纯碱基本面的表现，隆众预计，国内纯碱供应将延续高位调整，个别装置波动影响较为有限；需求端，玻璃行业基本维持刚需补库，尤其纯碱企业库存仍在164.81万吨的高位，业内情绪相对谨慎，多低价适量成交，整体供需端延续偏弱。近期，个别地区车次紧张，运力下降，下游或在12月份有补库预期。短线市场供需博弈，在无明确消息指引下，预计纯碱价格淡稳震荡。
