近期，国内纯碱市场偏稳调整，仅个别企业价格上调。周内外围宏观政策整体偏强，关税政策达成利好，商品市场得到提振，纯碱盘面价格亦是震荡上行。而纯碱自身供应缩减，但业内担忧纯碱检修或不及预期，不排除有提前恢复的可能，另外下游新增需求偏弱，因此现货价格上涨乏力，多持稳运行。
图1 国内华东地区纯碱主流市场价格走势（元/吨） 数据来源：隆众资讯
从价格方面来看，华东地区轻重碱出厂价格多在1350元/吨，价格整体表现偏稳。成本端原盐、煤炭价格均有所下降，利润有多缓和，但成本支撑不足。近期，纯碱虽有多套装置检修如期而至，但连云港新装置投产临近，且由于纯碱库存集中性较高，另外部分下游企业有一定原料储备，整体对纯碱的需求并不积极，多以平稳刚需为主。多空博弈下，纯碱价格偏稳震荡。
图2 2023-2025年纯碱周度产量对比图（万吨） 数据来源：隆众资讯
本周国内纯碱产量下滑明显，主要是前期计划检修装置相继落地，市场损失量增加。据数据统计，本周国内纯碱周产量在67.77万吨，环比下跌6.31万吨，跌幅8.52%。其中，轻质碱产量30.78万吨。重质碱产量36.99万吨。未来一周，纯碱仍有装置存检修预期，但前期减量的装置有恢复迹象，整体产量仍处于下降状态，预计下周产量在66.75万吨。
图3 2023-2025年国内纯碱企业库存统计图（万吨） 数据来源：隆众资讯
近期，纯碱企业库存波动幅度不大，基本维持在170万吨附近波动，后期伴随检修的增加，库存水平或面临下降。截止5月15日，国内纯碱厂家总库存171.20万吨。下周来看，纯碱供应存下降预期，且个别企业订单相对良好，综合企业待发订单约在13天附近，企业产销平衡下，预计下周库存有望下滑。
图4 重质纯碱产销统计图（吨） 数据来源：隆众资讯
周内重质碱产量36.99万吨，环比下跌3.80万吨，跌幅9.32%；浮法玻璃周产量109.17万吨，环比-0.02%；光伏玻璃在产产能69.15万吨，环比-0.35%。纯碱多套装置进入检修，供应量下降明显；下游玻璃需求相对平稳，浮法玻璃一条900吨产线今日点火，光伏玻璃预期稳定。在纯碱供应大幅缩减下，重碱供需差累库幅度放缓，短暂出现供需缺口。
综合来看，短周期纯碱受装置检修影响，供应缩减明显，市场心态好转，企业挺价意向较强。但考虑到对中长期纯碱供大于求的局面难以有效缓解，且纯碱库存量充足，下游玻璃行业新增产线较少，难以形成利好支撑，对原料的采购亦是表现谨慎，一定程度抑制现货价格上涨。因此，当前纯碱基本面供应缩减，需求相对平稳下，纯碱价格或延续偏稳震荡。
