最近，纯碱走势震荡运行，大部分企业价格坚挺，个别阴跌，下游需求不温不火，低价补库，期货价格下跌，期现价格优势，成交略有增加。从装置检修看，下月纯碱检修量增加，供应有望下降，纯碱支撑增强。
近期纯碱市场关注点：
1、纯碱成交情况及待发订单。
2、国外冲突，对于纯碱进出口的影响。
3、下游库存量及装置运行情况。
4、纯碱装置检修计划及减产。
5、纯碱企业库存及价格调整。
6、期货价格波动及宏观驱动
近期，纯碱企业检修减少，逐步恢复正常，供应稳中有涨，维持高位态势。下月，纯碱企业检修集中，损失量有望增加。当前，据统计纯碱日产量11.5+万。
1、检修逐步恢复，产量提升
图1 国内纯碱开工率走势图 |
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图2 国内纯碱产量走势图 |
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截止到4月23日，本周国内纯碱产量79.84万吨，环比增加1.98万吨，涨幅2.54%。其中，轻质碱产量37.97万吨，环比增加2.13万吨。重质碱产量41.87万吨，环比下降0.15万吨。本周纯碱综合产能利用率84.30%，上周82.21%，环比增加2.09%。其中氨碱产能利用率88.95%，环比下降0.76%；联产产能利用率75.72%，环比增加3.82%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.17%，环比增加1.32%。
预测：四月，国内纯碱检修企业少，预期整体供应表现高位态势，个别企业检修，产量影响不大。下游需求一般，按需为主，补库意向不足。从碱厂的检修时间看，下月检修企业多，预计供应下降。
1、行业库存下降
企业订单支撑，产销尚可，库存呈现稳中有降，但整体依旧处于较高水平。截止到4月27日，本周，国内纯碱厂家总库存181.43万吨，较上周四降5.33万吨，跌幅2.85%。其中，轻质纯碱91.82万吨，环比下降0.02万吨，重质纯碱89.61万吨，环比下降5.31万吨。
图3 国内纯碱厂库库存走势图 |
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2、社会库存下降
前期成交订单执行，社会库存发货增加，部分货源陆续入库，整体出货大于入库，社会库存窄幅下降。截止到4月23日，交割库库存35+万吨。
图4 国内纯碱社会库存走势图 |
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3、新订单稳中有降
随着碱厂价格的调整，下游拿货情绪放缓，按需为主，高价抵触心态增强。期货下跌，采购期现低价货源补充，企业接单下降。目前碱厂待发下降，维持10+天。
图5 国内纯碱企业订单走势图 |
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4、联碱利润高，氨碱亏损
近期，煤炭价格稳中有涨，窄幅调整，原盐价格稳定，成本窄幅增加。对于联碱供应而言，氯化铵价格较高，且纯碱坚挺，整体盈利水平较高，但氨碱目前依旧处于亏损状态，但亏损幅度小。
图6 联产工艺纯碱利润 |
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图7 氨碱工艺纯碱利润 |
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来源：隆众资讯 |
预测：纯碱供应高位，价格涨跌互现，下游目前拿货意向减弱，按需居多，部分消费原材料库存。期货价格震荡，下游低价补库，成交量增加。下游整体消费弱稳，个别行业产能下降。
1、现货操作灵活 浮法玻璃重心连续下探
本周国内浮法玻璃市场成交气氛偏弱，需求疲软难改，企业出货受限，价格相对灵活，多数区域重心下滑，周内均价1154元/吨，环比上期-7.96元/吨。分区域来看，本周沙河市场整体平稳，个别规格市场价格窄幅盘整，业者刚需采购，企业出货不一，部分仍发订货为主，部分在后期供应减少预期下订货增多；华北其他地区价格多数稳定，个别下调，整体出货尚可；东北市场价格多数稳定，个别下调，整体交投平平，需求偏弱；华东市场交投气氛偏淡延续，重心下滑，假期临近，企业去库意愿强，但多数出货仍欠佳，部分价格下调，市场成交相对灵活；西北市场商投偏淡，当地需求偏弱下，企业出货一般；华中市场本周价格偏弱运行，弱需求、中游低价出货、天气等多重因素影响下，原片企业多数时日出货受限，部分企业为提高出货，价格下调20元/吨；西南市场本周成交重心下行，中下游采买积极性不佳，刚需为主，逢低拿货，部分原片企业为促进出货适当让利；华南区域市场成交重心下移明显，多数企业为降低库存，价格多次下调，市场虽然成交灵活，但因需求未有明显改善，采购原片仍刚需为主。
图8 浮法玻璃价格走势图 |
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本周（20260417-0423）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-114.95元/吨，环比-18.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-33.36元/吨，环比-7.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-99.47元/吨，环比-29.14元/吨。
图9 浮法玻璃利润变化 |
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2、光伏玻璃需求低迷，价格底部徘徊
本周光伏玻璃市场仍处于艰难调整期，行业出清与产能收缩态势继续推进。近期再有企业选择 退出，一条日熔量达1200吨的窑炉关闭，叠加行业新增4个堵口，累计减少产能约2000吨/日，供给端呈现出 较明显收缩。尽管如此，当前市场整体产能仍处于高位，多数企业产销难以平衡，库存压力持续增大，最新库 存天数已突破53天，再度创下新高。目前行业整体经营压力依然显著，普遍处于“艰难挺着”的状态，市场仍需 进一步加速出清，以实现供需关系的逐步改善。
图10 光伏玻璃在产日熔量 |
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供应端：本周光伏玻璃行业供给大幅下滑，一条1200吨/日大窑炉停产以及4个窑口堵窑，合计减产2000吨/日，当 前实际在产产能84100吨/日，环比-2.32%，产能利用率降至62.43%，环比-1.48%；预计下周市场仍有一条 产线存冷修或停产可能。光伏玻璃样本企业库存总量已达288.93万吨，折合库存天 数攀升至53.42天，环比微增1.17%。
本周重点关注：煤炭价格、纯碱检修损失量、现货价格调整、订单接收量、纯碱新产能兑现进度、下游生产线变化及原材料库存。
供应：检修逐步恢复，供应预期增加
近期，纯碱检修企业逐步恢复，供应呈现增加趋势。四月，目前检修企业少，预计产量较高。五月，纯碱企业检修计划集中，损失量有望增加。
需求：需求稳中偏弱，原材料按需为主
当前，下游采购一般，低价补库，大部分企业按需为主。企业价格拿货意向不足，消费库存。期货下跌，下游拿货意向增强。
结论（短期）：随着检修的结束，供应增加，维持高位。下游需求一般，按需为主，低价补库。预期短期纯碱走势震荡运行，价格坚挺，实单可谈。
结论（中长期）：随着检修季的到来，预期检修企业增加，供应有望下降。下游需求淡稳，个别行业下降，以及出口支撑，现货价格支撑增强，但纯碱整体供强需弱格局未发生变化，预计价格调整空间有限，窄幅波动为主。
风险提示：煤炭价格、商品氛围、宏观预期、期货价格、企业订单、库存变化、价格调整、突发因素
