最近，纯碱走势震荡偏弱运行，大部分企业价格坚挺，个别阴跌，下游需求不温不火，低价补库，期货价格下跌，期现价格优势，成交量增加。从装置检修看，随着检修的逐步结束，供应底部逐步回升，后续供应增加确定性强，下游需求驱动不足，预期整体表现难言乐观。
近期纯碱市场关注点：
1、纯碱成交情况及待发订单。
2、海运费高，对于纯碱进出口的影响。
3、下游库存量及装置运行情况。
4、纯碱装置检修计划及减产。
5、纯碱企业库存及价格调整。
6、期货价格波动及宏观驱动
当前，纯碱检修逐步结束，预期供应表现增加趋势。6月检修企业少，个别月底计划检修，相对5月检修损失下降。从目前统计看，纯碱日产量10.2万吨左右。
1、检修预期恢复，开工后续提升
图1 国内纯碱开工率走势图 |
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图2 国内纯碱产量走势图 |
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截止到6月4日，本周纯碱综合产能利用率75.31%，上周75.59%，环比下降0.28%。其中氨碱产能利用率78.85%，环比增加1.51%；联产产能利用率61.80%，环比下降0.72%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率78.72%，环比下降2.24%。（备注：宁夏日盛扩产25万吨，产能基数调整至4490万吨）。本周国内纯碱产量71.73万吨，环比增加0.14万吨，涨幅0.19%。其中，轻质碱产量32.95万吨，环比下降1.56万吨。重质碱产量38.78万吨，环比增加1.70万吨。
预测：近期，随着检修的逐步恢复，预期纯碱供应增加。下游需求一般，低价成交为主，期货价格下跌，下游补库增加。碱厂订单接收一般，价格底部，企业出货放缓，库存提升。
1、行业库存增加
当前，企业走货减弱，新订单接收慢，且价格低，库存呈现增加。截止到6月4日，本周，国内纯碱厂家总库存171.78万吨，较周一增加1.32万吨，涨幅0.77%。其中，轻质纯碱104.41万吨，环比增加1.31万吨，重质纯碱67.37万吨，环比增加0.01万吨。较上周四增加2.08万吨，涨幅1.23%。其中，轻质纯碱104.41万吨，环比增加3.66万吨；重质纯碱67.37万吨，环比下降1.58万吨。去年同期库存量为162.70万吨，同比增加9.08万吨，涨幅5.58%。
图3 国内纯碱厂库库存走势图 |
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2、社会库存增加
订单陆续兑现，企业发往交割库的货增加。近期期货价格下跌，成交量不错，预期后续交割库库存下降趋势。截止到6月4日，交割库库存48+万吨。
图4 国内纯碱社会库存走势图 |
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3、新订单稳中提升，整体波动小
碱厂价格灵活调整，价格底部徘徊，下游适量补库，观望情绪加重。期货价格下跌，期现价格优势，下游从市场补库。目前碱厂待发维稳，维持11+天。
图5 国内纯碱企业订单走势图 |
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4、联碱利润下降，氨碱亏损
近期，煤炭价格高位震荡，原盐价格稳定，成本窄幅增加。对于联碱供应而言，氯化铵走势减弱，价格下行，纯碱阴跌，整体利润水平下降，氨碱目前依旧处于亏损状态。
图6 联产工艺纯碱利润 |
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图7 氨碱工艺纯碱利润 |
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预测：当前，纯碱检修陆续结束，产量后续提升阶段。下游采购表现平淡，按需为主，低价补库，期现成交提升。下游整体消费弱稳，个别行业产能下降。
1、现货偏弱震荡操作 局部地区重心下移
本周国内浮法玻璃市场窄幅整理操作延续，区域价格略有分化，部分区域重心松动，周内均价1130元/吨，环比上期-4.69元/吨。分区域来看，本周华北市场平稳运行为主，市场需求表现一般，企业出货尚可，中下游按需采购补货为主，本周一条产线放水，区域供应量经过前期连续增长后出现下降；东北市场延续稳定为主，当地需求不温不火，业者刚需采购，企业出货不一；华东市场盘整为主，需求边际未有向好改善，叠加外围低价货源不断涌入下，企业出货承压，实盘价格相对灵活，多一单一谈为主；西北市场交投气氛一般，5月底当地主流企业价格松动，市场重心下移，而下游拿货积极性一般，刚需操作为主；华中市场本周价格偏稳为主，场内业者操作谨慎，原片企业出货为主，中下游按需买货，逢低采购；西南市场本周价格弱稳运行，后市中短期区域产量存增加预期，原片企业出货意愿较浓。华南区域月末部分企业为促进出货，价格有所松动，市场成交重心下移，部分中下游逢低采买，多数业者观望为主。
图8 浮法玻璃价格走势图 |
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本周（20260529-0604）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-144.95元/吨，环比-2.15元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-16.31元/吨，环比-5.03元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。
图9 浮法玻璃利润变化 |
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2、光伏企业库存高位，减产预期犹在
本周光伏玻璃出五月结算价格及六月报价，整体结算价格偏低，市场亏损程度加深，不少企业 于本周陆续开始减产，除自主减产外，头部企业联合商议减产事宜，但是基于当下行情，暂未达成共识，预计 SNEC光伏展会玻璃厂家将再度商议减产事宜，具体情况将及时跟进，若大面积减产落地，行业库存有望下行， 行情有望转好，稳价难度不大，反之，市场若僵持不减产，保持高位产出，供需差难以调价，则市场价格不排 除进一步下跌的可能，不少企业预计将会因为亏损过重而被迫倒闭退出。
图10 光伏玻璃在产日熔量 |
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供应端：本周光伏玻璃行业供给下行，截至2026年6月4日，当前市场实际在产产能75585吨/日，多条产线堵口减 产，环比-1.46%，产能利用率56.11%，环比-0.83%，预计下周市场仍存减产预期。隆众资讯数据显示光伏玻璃样本企业库存301.99万吨，对应库存天数高达56.82天， 环比+0.23%。
本周重点关注：煤炭价格、纯碱检修恢复、现货价格调整、订单接收量、下游生产线变化及原材料库存，进出口变化
供应：检修即将结束，供应预期增加
近期，纯碱检修企业逐步恢复，供应呈现增加趋势。6月，纯碱企业检修企业少，损失量下降，整体对于供应影响小，预期走势震荡运行，价格窄幅调整。
需求：需求稳中偏弱，原材料按需为主
当前，下游采购一般，低价补库，大部分企业按需为主。企业价格拿货意向不足，消费库存。期货下跌，下游拿货意向增强。下游整体消费难言乐观，个别行业压力大，检修预期增强。
结论（短期）：检修陆续恢复，供应后续增加。下游需求一般，按需为主，低价补库。预期短期纯碱走势震荡运行，实单可谈。
结论（中长期）：检修过后，供应有望恢复，维持高位。下游需求淡稳，个别行业下降，以及出口支撑，预期价格底部徘徊，往下空间有限，但纯碱整体供强需弱格局未发生变化，驱动不足。
风险提示：煤炭价格、商品氛围、宏观预期、期货价格、企业订单、库存变化、价格调整、突发因素
