月中以来氨市可谓阶段性宽幅上涨，据统计多地涨幅在150-300元/吨。截止6月25日山东地区主流成交在2311元/吨，较月中价位涨259元/吨，涨幅13%。本轮氨产品上涨主要受供给侧如期减量以及需求端提升共同提振。氨联产企业下游配套相继恢复以及存短时故障减量氨企，短期供应缩减约5%；需求面，近期北方前期检修下游尤其丙烯腈行业开工提升以及部分前期mma、硝酸等检修企业相继恢复，且平价硫磺到位后磷肥行业开工有所提振。
图1 主产区合成氨价格走势对比图（元/吨） |
 |
供需好转推动本轮行情，但由于供需过剩态势延续，短时增量时有，需求仅局部市场带动明显，市场涨幅有限，涨后多再度承压。
全国商品氨阶段性减少5%后，局部再度恢复，市场再度承压。截止目前全国商品氨量4.05万吨，较周初4.01万吨有所回涨，但较月中旬高位时4.21万吨水仍显低位，因此虽然局部短时增氨重心有回落，但因增量有限使得部分区域交投仍然坚挺。近期氨量的明显缩减主要考虑山东兖矿尿素恢复、正元尿素恢复、平朔氨装置故障且外采、华鲁硝酸恢复氨量减少、江苏实联停售、重庆涪陵装置停车等。当然供应减后有所上涨，主要山西、湖北、安徽等地区存恢复外售以及因联产产品波动短时增氨企业。
后市供应供应窄幅提涨后，或维持甚至再度缩减，毕竟月底存计划检修氨企以及联产氨企下游恢复预期，因此商品氨供应量难有大幅度提升预期。
图2 全国合成氨商品氨走势对比图（吨） |
 |
硝酸、丙烯腈、磷酸一铵等需求同步提升，提振氨市。自平价硫磺到位以及指导价上涨以来，磷肥行业开工明显提升；丙烯腈行业开工受前期检修氨企恢复例如科鲁尔、中化泉州等，开工明显上提以及金发丙烯腈装置检修推迟，不过后市关注斯尔邦计划再度停一套丙烯腈装置；硝酸行业近期考虑华尔泰、合力泰等浓硝酸装置增产，甘肃刘化浓硝酸检修装置重启，整体需求带动偏强。
月底前需求端尚有支撑，磷复肥行业开工仍存上提预期（幅度或相对有限），丙烯腈、硝酸等行业高位维持。因此刚需支撑尚可。
表 下游行业开工走势对比
短期来看氨企联动上涨后介于暂无新增利好以及短时局部存增氨现象，场内高位有所承压，尤其外发为主市场近期上涨后与周边价差缩小后出货承压，新单明显下滑，再度冲击价高市场，市场联动性或再度增强。但介于成本压力以及部分下游开工尚可，刚需尚存，本轮市场难以大幅度走跌，多窄幅松动后坚挺续市运行。
